インタビューしている相手が大笑いすることは一般的には珍しいことです。しかし、それは最近、エール大学予算研究所の経済部長アーニー・テデスキとの電話で私に起こったことだ。彼は3月にホワイトハウス経済諮問委員会の3年間の任期を終えた。明らかにテデスキをくすぐった質問：「バイブセッション」は偽物だったのか？消費者や企業が経済についてどのように感じているかなど、経済を取り巻く雰囲気は最近変化していますが、それは経済自体が最近の状況と著しく異なっているからではありません。インフレ率はピークからは低下しているが、今年初めの水準からは若干上昇している。労働市場は依然好調で、個人消費も依然として堅調だ。
比較的安定した環境にもかかわらず、人々はより一層熱意を感じています。 11月の中小企業景況感 最高レベルに達した 全国独立事業者連盟の楽観主義指数の調査で、2021年6月以降の傾向が判明した。景気は改善すると予想し、拡大するのに良い時期だと考えている経営者の数は大幅に増加した。企業幹部の 期待が高まりました ビジネス・ラウンドテーブルの経済見通し調査によると、第4四半期は予想通りだったことが判明した。 CEOの雇用、設備投資、売上高の見通しは改善した。
ミシガン大学の調査によると、消費者心理はここ数カ月にわたって上昇傾向にあり、年末に向けてその傾向が続いていることが判明した。しかし、このトップラインの数字の下には、党派間の大きな変化があった。経済に関する共和党の予想は１２月に改善したが、民主党の予想は悪化した。これは経済感情の傾向の一部です。人々は、自分が支持する政党が政権を握っているとき、経済や自分の見通しについて非常に良く感じます。そこで私が知りたかったのは、過去 1 年間にわたるアメリカ人の深い経済悲観、そして最近の好転は、単なる政治的な蜃気楼だったのか、ということです。
私としては恥ずかしい笑い声の後、テデスキはこう答えた。 「短い答えはノーです。バイブセッションは偽物ではありませんでした。長い答えはノーですが…」と彼は言った。経済に対する認識は、経済そのもの以上のものと関係しています。それは、人々が嘘をついていたり、彼らの回答に実際の経済的動機がなかったという意味ではありませんが、明らかに彼らの目の前にある物質的な状況以上のものがあります。それは彼らのイデオロギー的傾向と、それが彼らの信念をどのように形作るかにも関係しています。先です。
テデスキ氏は「経済に対する認識は間違いなく根深い党派的なものである」と述べた。
人々が景気が悪いと言うとき、その意味はさまざまです。物価が高すぎる、読んだニュースが否定的である、大統領が高齢であるなどです。 GDPに関しても含め、感情は事実ではありません。政治は、お金に関することも含め、企業や消費者が自分たちの周囲の世界を見る方法に多くの影響を与えます。
感情の変化を党派的な旗振りだと言うのは簡単だ――ドナルド・トランプがホワイトハウスに向かう今、共和党はすべてが素晴らしいと言うだろうが、民主党はすべてがひどいと言うだろう。しかし、実際に起こっていることはそうではない、とミシガン大学の消費者調査部長ジョアン・スー氏は言う。人々が自分の期待が良いか悪いかを言うとき、それは単に彼らが反応している選挙の結果ではなく、彼らが今後実現すると信じている政策についてです。
「トランプ大統領の当選により、人々は今後1年、そして今後4年間で経済政策がどのように変化するかについての見通しを持っている。そのため人々は関税を期待しており、移民に対する措置を期待している」とスー氏は語った。 「問題は、これらの政策変更が経済にとって良いことなのか悪いことなのかについて、国民全体の意見がまったく一致していないということです。」
民主党は、トランプ大統領が関税を脅し、大量国外追放に取り組むと約束したことで事態がさらに高価なものになるのではないかと懸念している。一方、共和党はこれらの政策が経済に良く、トランプ氏がインフレ抑制に貢献すると考えている。スー氏によると、無所属派はその中間にいるという。
問題は、これらの政策変更が経済にとって良いことなのか悪いことなのかについて、国民全体の意見がまったく異なっているということです。
中小企業や企業経営者が将来について明るい気持ちになるのは、かなりの部分で当然です。トランプ大統領の就任によって実現する可能性が高い規制緩和と減税は、経済界の耳には音楽のようだ。
「彼らは今後4年間で自分たちが好む政策が制定されるだろうと楽観視している」とテデスキ氏は語った。
企業は関税という考えを好まないが、多くの人は関税を回避できる方法があるのではないか、あるいは次期大統領が関税についてそれほど真剣に考えていないのではないかと期待している。あるいは、とにかく値上げを消費者に転嫁するつもりだ。 （企業経営者やウォール街の投資家の間では、ある程度の否定の声が上がっているかもしれないが、彼らは皆、トランプ大統領の政策公約や政策の潜在的なマイナス面の一部を無視しているようだ。 彼が表現できる不安定さ。）
全体として、この反応はかなり論理的です。これから起こることが自分にとって良いことだと思うなら、それは良いことだと感じます。そうじゃないと思うならその逆。
ここ数年、バイブセッション、つまり経済は机上ではかなり良好に見えても、消費者はひどいと言っている現象を説明しようと多くの努力がなされてきた（多くの場合、消費者は個人的にはこう言っているが、順調にやっています）。何が起こっているのかについて明確な答えを出した人は誰もいないが、インフレが冷え込んでいるにもかかわらず、物価高が方程式の大きな部分を占めている可能性が高い。しかし実際には、人々は経済を評価する際に多くのことを重視しており、そもそも多くの人にとって経済とは漠然とした概念です。
私たちが現在いるような特に二極化した政治環境では、人の赤か青の縞模様が必然的に評価に影響を与えることになります。それは政策に関連しているかもしれないが、同時に党派性もあり、党派性はさらに悪化している。
フロリダ大学経済分析プログラムディレクターのヘクター・サンドバル氏は次のように述べています。 研究を発表した 2024 年初めに、国政選挙が消費者心理と支出意向に及ぼす影響を調査します。この調査では、ある人の所属政党が大統領選挙で勝利した場合、「消費者の士気が大幅に高まる」ことが判明した。また、数十年にわたってその変動がより顕著になっていることも判明した。
人々は自分たちが実際よりもはるかに幸せであるかのように過ごしています。
「実際にはもっと極端になった」とサンドバル氏は語った。ビル・クリントン氏が当選した1992年には党派的な変化があったが、それは「特に気にするほどでもない」かもしれない、と同氏は語った。それはジョージ・W・ブッシュが選出された2000年にも起こったが、比較的穏やかな程度だった。 「しかし、2008年、2016年、2020年、特に2016年は、その差がますます広がっていることに驚かされるでしょう」とサンドバル氏は語った。
ミシガン州は2017年以来一貫して調査回答者に毎月、政治的傾向について尋ねているが、シュー氏は、過去40年間で二極化がデータでますます明らかになっていると述べた。このギャップは第一次トランプ政権下で特に顕著だったと彼女は言う。
経済が良いと思うか、悪いと思うか、あるいはその中間であると思うかにかかわらず、経済に対する人々の感情を測る方法が少し壊れているということは、おそらく誰もが同意できるでしょう。 「XYZの経済データはこう言っているので、消費者はABCと感じるだろう」と言うのはもはや実際には不可能です。これがパンデミックによる一時的な急変なのか、それとも周囲の経済力に対する人々の関わり方の永続的な変化なのかは明らかではない。これをさらに複雑にしているのは、消費者が自分たちの行動に反映されていないと感じていると主張していることだ。過去数年間の混乱の中で、消費者は何もかもひどいと言い、とにかく多額のお金を費やしてきました。多くの人々、特に中・高所得層の銀行口座は大丈夫です。
テデスキ氏は「人々は自分たちが実際よりずっと幸せであるかのように過ごしている」と語った。同氏は、この雰囲気とデータとの乖離は、雰囲気が良くなったとしても、目に見えてあまり意味がない可能性があることを意味すると付け加えた。同氏は「たとえ消費者心理が回復したとしても、不景気が去ったとしても、実体経済にはそれほど上向きの余地がないことを意味するかもしれない」と述べた。
景況感は経済指標であることはもちろんですが、政治指標でもあります。ある意味では、人々が実際に経済的にどうなっているかというよりも、政治的な仕事のパフォーマンスに関する世論調査としては、より良いガイドになるかもしれない。ヴァイブセッションは偽物や巨大な蜃気楼ではありませんでしたが、水面下ではさらに多くのことが起こっています。あなたが共和党員なら、2月は本当に良い気分だろう。あなたが民主党員なら、今最後の楽しい雰囲気を楽しんでください。
エミリー・スチュワート Business Insider の上級特派員として、ビジネスと経済について執筆しています。
