トピーカ — カンザス州銀行委員は、カンザス州議会の命令により銀行認可を与えられた異例の事業の徹底的な調査を妨げる州法の規制上の制限について、新たな懸念を抱いた。
州銀行委員のデービッド・ハーンドン氏は、2022年に採択されたカンザス州法はヘストンのベネフィシエント・フィデューシャリー・ファイナンシャルLLCに憲章を与えると同時に、カンザス州銀行委員局がBFFに国際評価基準を適用することを禁じていると述べた。同法は、長官が自己資本の充実度、資産の質、経営、収益、流動性、市場リスクへの感応度の観点からBFFを格付けすることを妨げた。
ハーンドン氏は、BFFの債券は「基準以下の資産」とみなされるべきだとの信念にもかかわらず、カンザス州は州銀行規制当局にBFFの業務を全面的に調査させることを妨げたと述べた。ヘルドン氏のスタッフによる最近の2件のBFFの限定的な評価は機密のままであると同氏は述べた。
さらに、ハーンドン氏は先週、カンザス州の受託金融機関に関する合同委員会に対し、州法はBFFまたはその他のテクノロジーを活用した受託金融機関（TEFFI）の主催者の身元調査に関して連邦捜査局が定めた要件を満たしていないと述べた。州によって。今のところ、BFF はカンザス州で唯一の TEFFI です。
TEFFI構想の発足以来、警鐘を鳴らし続けてきたハーンドン氏は、「こうした懸念は依然として残っており、場合によってはさらに深刻化している」と述べた。 「有意義な安全性と健全性の検査を実施することは依然として不可能です。」
米国証券取引委員会は、ダラスに本拠を置くBFFの親会社ベネフィシェントに対する調査を開始した。ベネフィシエント氏は7月、SECはその調査を終了し、SECによる執行措置を推奨するつもりはないと述べた。しかし、ハーンドン氏は、親会社の財務上の問題がBFFや他のベネフィシェント子会社に波及する可能性があると述べた。
「角を曲がった」
ベネフィシエントとBFFに関係する一連の幹部らは、カンザス州独自のTEFFI法の施行作業について、超党派の下院・上院監視委員会に対し、反対の見方を提案した。幹部らは、同社は課題に直面しているが、収益を生み出し、カンザス州の経済発展に貢献し、TEFFIモデルの下でどのように事業を運営できるかについての前向きな例となるとの見通しに強気であると語った。
業務の中心は、富裕層や事業主が投資ファンドに預けられた非流動性資産を現金や株式などの流動性資産と交換するのを支援するベネフィシェントに関係していた。ベネフィシエントは、高価な美術品やアンティーク車両、ワインのコレクションなどの取引には興味がなく、価値はあるものの定期的なキャッシュフローを生み出さないプライベートエクイティ資産をターゲットにしている。
カンザス州が承認したこのビジネスは、これらの代替資産を使った作業から報酬を得ています。手数料収入の2.5％削減のうち20％はカンザス州商務省に転用され、州全体の経済開発プロジェクトに分配されなければならない。この手数料収入の残りの 80% は、ヘストンの経済発展のためにベネフィシェント ハートランド財団に送られる必要があります。
BFFのCEO兼取締役会長であるブラッド・ヘップナー氏は、米国経済の制約により、ベネフィシェントのTEFFIビジネスモデルに寄与するはずだった合併・買収が阻害されていると述べた。ベネフィシエントは2023年にナスダックに上場した後、金融サービス会社の株価が暴落した。ベネフィシェントの株価の 52 週間の最高値は 1 株あたり 51.14 ドルで、52 週間の最低値は 1 株あたり 1 ドル未満でした。火曜日には1株当たり82セントで推移していた。
ヘップナー氏は州議会に対し、今後１年ほどの間に米国の合併・買収が急増するだろうと楽観的だと語った。同氏は、この予測は部分的にはドナルド・トランプ次期大統領の約束に基づいていると述べた。
「我々は角を曲がった」とヘップナー氏は語った。 「かなり悲惨な前年を経て、ついに。」同氏は、オルタナティブ資産取引の市場がより強まるという保証はないが、「全体的な高揚感はある」と述べた。
2022年4月、ヘップナー氏は、TEFFIとしての運営を熱望する最大50社が2年以内にヘストンにオフィスを開設する可能性があると予測した。誰もそんなことをしていません。
ヘストン共和党員でBFFとBeneficientの立法擁護者であるスティーブン・オーエンズ下院議員は、TEFFI法が制定されたとき、サウスダコタ州でクレジットカード発行業界が急成長したのと同じように、代替資産ビジネスをカンザス州に誘致できる可能性があると述べた。
同氏は2年前、ビジネスに優しいTEFFIモデルが実現すれば、10年間で最大10億ドルがカンザス州に流入する可能性があると述べた。オーエンズ氏は、BFFの監視を担当する共同立法監視委員会のメンバーである。
委員会のもう一人のメンバーである民主党のジェフ・ピットマン上院議員（レブンワース選出）は、TEFFI構想がヘップナー氏とオーエンズ氏が過去に予測したほどには普及していないことを懸念していると述べた。同氏は、TEFFI市場への投資を妨げている要因を説明する可能性のある銀行業界の独立した専門家による証言が議会の議員にとって有益になるだろうと述べた。
国会議事堂で行われた最近の合同委員会の公聴会では、BFF関係者、州銀行委員、州商務省から証言があった。
ヘップナー氏は、BFFが米国で唯一のTEFFIであり続けているのは事実だと述べたが、カンザス州のオルタナティブ資産事業に参入する可能性がある州外の2つの団体から関心があると主張した。彼はそれらの実体を特定しませんでした。
同州銀行委員は、カンザス州初のオルタナティブ資産枠組みに興味を持った企業からの問い合わせはなかったと述べた。
マイケル・ファッグ上院議員（共和党、エルドラド）は、BFFが商務省を通じて数百万ドルの経済開発シード補助金を配布したことを賞賛した。第3弾の補助金は9月に商務省によって発表された。
ファッグ氏は、食料品店の開発を含むヘストンのメインストリートの活性化を進める計画を称賛した。その取り組みは、Beneficient の財団を通じて行われます。
「BFFがなければ、このような経済発展はあり得なかったでしょう」とファッグ氏は語った。 「私たちは新しいアイデアを推進しようとしています。そのことについて彼ら（BFF）に個人的にも公にも感謝したいと思いました。」
規制上の要請
クロスローズ・リーガル・ソリューションズの弁護士でベニフィシエントとBFFの代理人を務める元州上院議員ジェフ・キング氏は、ベネフィシエントに対する連邦SECの調査は終了したと述べた。同氏は、現在の規制構造がどのように機能してきたか、そしてどのように変更すればより効果的に顧客を惹きつけることができるかを議会が検討する時期が来たと受益者は信じていると述べた。
BFFのマネージングディレクター兼最高執行責任者であるアラン・ディエンズ氏は、BFFを銀行に特有の特定の規制から免除するよう議員らに要請した。同氏は、州法によりBFFは銀行と同様に日次および月次報告書を作成することが義務付けられているが、TEFFIをそのように扱うべきではないと述べた。同氏は、2025年の議会ではBFFに四半期報告書の作成にさらに多くの時間を与え、融資制限を免除すべきだと述べた。
同氏は「法令の微調整を始める時期が来たと考えている」と述べた。 「世界が少しずつ変わります。」
BFF幹部らは議会に対し、TEFFI憲章を利用する可能性のある企業を募集するマーケティングキャンペーンを開始するよう商務省に強制するよう求めた。
BFFのデレク・フレッチャー会長は、資産所有権のデジタル化に向けた動きを認識するために、次期議会中に州のTEFFI法を改正すべきだと述べた。同氏は、来年その手数料が10万ドルに引き下げられる予定であるにもかかわらず、州のTEFFI申請料25万ドルは高すぎると述べた。同氏は、手数料がTEFFIビジネスの世界への参入の障壁になっていると述べた。
同州銀行委員は、議会がTEFFI改革法案を取り上げる場合、議員らはBFF業務やその後のTEFFIの自発的または非自発的終了に対処する条項を盛り込むべきだと述べた。善意ある経営者らは以前、TEFFIが破産宣告された場合に何が起こるかを概説する文言を制定することに反対していた。
過去に、ボールドウィン市民主党のトム・ホランド上院議員は、州規制当局にベネフィシェントの事業を停止する権限を与える法案への関心を集めることに失敗した。
オランダはまた、ベネフィシエントとベネフィシエントの元親会社であるGWGホールディングスに対して国主導の調査を求めていた。連邦訴訟では、GWGホールディングスが数億ドル規模の債券を販売することで投資家を誤解させたと主張している。 GWG ホールディングスは、議会がベネフィシエントが求める TEFFI を創設するプログラムの開発に取り組んでいたため、2022 年にベネフィシエントを分離しました。
