ペンシルベニア大学ウォートンスクールのジェレミー・シーゲル金融名誉教授によると、将来の利下げに関するFRBの慎重な見通しが投資家に「現実の確認」を与えるため、ウォール街での株安は「健全」だったという。
米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は今年最後の会合で金利を４分の１ポイント引き下げ、翌日物借入金利を目標レンジの４．２５─４．５％とした。一方、連邦公開市場委員会は、おそらく2025年の利下げはあと2回にとどまる可能性が高く、9月の見通しで示した4回の利下げよりも少ないとの見方を示した。
投資家はFRBが借入コストの引き下げにおいてより積極的な姿勢を維持することに賭けていたため、FRBの見通し修正を受けてウォール街の主要3指数はすべて下落した。
シーゲル氏はCNBCに対し、「市場はほぼ暴走状態（だった）にあり、投資家らはFRBが緩和サイクルを開始した時点で期待していたように、これほどの低金利は実現しないという現実を思い知らされた」と語った。 「スコークボックスアジア」。
シーゲル氏は「市場は過度に楽観的だった…そのため、下落には驚かない」と述べ、FRBが来年の利下げ回数を1、2回に絞り込むと予想していると付け加えた。
同氏は、FOMCが今後のインフレ見通しを引き上げたため、来年も「利下げがない可能性がある」と述べた。
新しいFRBの予測では、食品とエネルギーコストを除いた個人消費支出価格指数、つまりコアPCEが以下のようになると当局者が予想していることが示されている。 2025 年まで 2.5% の上昇が続く中銀の目標である2％を依然として大幅に上回っている。
シーゲル氏は、一部のＦＯＭＣ当局者が潜在的な関税によるインフレへの影響を織り込んでいる可能性があると示唆した。ドナルド・トランプ次期大統領は、就任初日に中国、カナダ、メキシコに対して追加関税を発動すると明言した。
しかしシーゲル氏は、トランプ氏が株式市場からの反発を避けようとする可能性が高いことを考慮すると、実際の関税は「市場が懸念しているほど大きく」ない可能性があると述べた。
市場参加者は現在、FRBが次のことを期待している。 6月会合まで利下げしない、CMEのフェドウォッチツールによると、その時点で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は43.7％織り込まれている。
バークレイズの首席米国エコノミスト、マーク・ジャンノーニ氏は、関税引き上げの影響を完全に織り込みながら、FRBによる来年3月と6月の25ベーシスポイント利下げの2回のみという中銀の基本見通しを維持した。
ジャンノーニ総裁は、関税主導のインフレ圧力が消失した後、FOMCが2026年半ば頃に段階的利下げを再開すると予想していると述べた。
今週初めに発表されたデータによると、米国のインフレ率は11月に年初ペースで上昇し、消費者物価指数は前月比0.3％上昇した後、12カ月のインフレ率が2.7％となった。変動の激しい食品とエネルギー価格を除くと、11月のコア消費者物価指数は前年同月比3.3％上昇した。
シーゲル氏は「インフレに比べて短期金利がいかに高いかを考えると、経済はこれほど好調を維持できるという認識は、FRBを含む誰もが認識し、驚きだ」と付け加えた。
ブランディワイン・グローバルのポートフォリオマネジャー、ジャック・マッキンタイア氏は、FRBは金融政策の新たな段階、つまり一時停止段階に入ったと述べ、「この状態が長引けば長引くほど、市場は利上げと利下げを同等に織り込まざるを得なくなる可能性が高くなる」と付け加えた。 。」
同氏は「政策の不確実性により、２０２５年の金融市場はさらに不安定になるだろう」と述べた。
