KBRA が調査結果を発表 – 2024 年第 3 四半期の事業開発会社 (BDC) 格付け概要

ニューヨーク、2024 年 12 月 6 日–(ビジネスワイヤー)–KBRA は、2024 年 9 月 30 日に終了した四半期の結果を考察する「事業開発企業格付け概要」を発表しました。この四半期、KBRA は、継続的な競争圧力と支払額の増加を特徴とする環境における格付け BDC の財務実績をレビューしました。 -種類（PIK）のオプション、低下しているものの依然として高い基準金利、および分配/共通配当の削減の可能性。また、資産の質も評価し、未収率が一貫して低いにもかかわらず、一部の BDC で未実現損失と実現損失が増加していることに注目しました。 24 年第 3 四半期の市場環境は依然として取引高の低さ、新たな民間クレジットビークルによる大幅な資金調達、活発なローン担保証券 (CLO) 市場に支えられた強力な広域シンジケート ローン (BSL) 市場によって特徴づけられました。

この概要では、KBRA は、初期段階とポートフォリオ構成の違いを考慮して、継続的に提供されている非取引の永久 BDC (公的に格付けされている 8 つ) の財務指標を分離しました。これらの BDC は、未収金が最小限またはまったくない未成熟のポートフォリオ (公正価値 (FV) で中央値 0%)、第一順位優先担保ローンのかなりの割合 (中央値約 96%)、および以下を含むより流動性の高い資産への合理的な配分を行っています。収量が低いBSL。また、グロスレバレッジも比較的低く、中央値は 0.83 倍です。

KBRA が格付けする BDC は、2024 年第 3 四半期に概ね安定したパフォーマンスを示しており、KBRA は堅実な信用指標に裏付けられ、2025 年に向けて全体的に安定した見通しを維持しています。これには、借り換えが行われたか、場合によっては事前に事前積立された短期満期に対する快適な流動性保障が含まれます。流動性と資金調達構造は、2024年の無担保債券市場が好調な中、大規模な優先無担保債券発行の恩恵を受けている。さらに、KBRA格付けBDCは銀行信用枠への強力なアクセスによって支援されており、これは大手銀行と大手BDCマネージャーとの間のかなりの全体的な関係を反映している。 。債券市場を積極的に活用し、銀行の資金源を強化できることで、2025年に向けた流動性に対する当社の見方が強化されます。さらに、BDCは高金利環境における負債管理に焦点を当てており、有担保借入の多様化を促進するために中間市場のCLOを含めて資金源を強化しています。金利低下を見越して新たに発行された固定金利債務をヘッジする。 KBRAは、格付けBDCは、高い割合の優先担保第一順位担保ローンと適度なレバレッジを含む強力な投資構成によって、不確実な環境を効果的に乗り切ることができると考えています。未収金は依然として管理可能であり、経済環境がそれほど好ましくない場合には増加の余地がある。

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